周大福珠寶集團近期公布了其2025財年上半年未經審核的中期業績報告，揭示了公司在復雜市場環境下的運營挑戰。報告指出，盡管公司在提升毛利率方面取得了一定成效，但宏觀經濟的不景氣與消費者需求的縮減，對公司的整體業績構成了顯著影響。

截至2024年9月30日的數據顯示，周大福的營業額相比去年同期下降了20.4%，總金額為394.08億港元。其中，中國內地市場的同店銷售業績下滑尤為明顯，降幅達到了25.4%；而中國香港及澳門市場的同店銷售也下降了30.8%。面對這一困境，周大福采取了優化零售網絡的策略，但遺憾的是，這并未能顯著提升市場信心。在此期間，公司關閉了239家門店，盡管這一舉措被描述為零售網絡的優化，但市場對此的反應并不熱烈。

盡管毛利率和經營溢利率分別提升至31.4%和17.2%，但這一增長主要得益于金價的上漲和有效的成本控制，而非銷售額的增加。值得注意的是，中國內地市場的經營溢利實現了38.6%的同比增長，然而，這并不能掩蓋其整體營業額下滑所帶來的銷售壓力。

為了應對市場挑戰，周大福嘗試通過品牌轉型和產品升級來尋找突破口。例如，公司推出了全新概念店和文化主題系列，這些舉措雖然在一定程度上吸引了公眾的注意，但并未能在短期內有效扭轉銷售下滑的趨勢。

在零售網絡方面，周大福在本財年明顯采取了收縮策略。截至9月30日，公司在全球范圍內的零售店數量有所減少，特別是在中國內地市場，減少了239家門店。公司方面表示，這是基于對當前市場狀況和趨勢的深入洞察而做出的優化決策，旨在淘汰表現不佳的零售點，提升店鋪的生產力。然而，對于一個以規模效益著稱的品牌來說，這種收縮策略也可能限制了其未來的增長潛力。

周大福預計，在下半財年，關店的速度將有所放緩，并將采用數據主導的方式，在具有潛力的地點有選擇性地開設新店。公司還計劃將業務重心轉向東南亞及其他旅游市場，并期待中國內地經濟刺激政策能夠帶來市場的復蘇。然而，在消費者信心尚未恢復、行業需求持續低迷的背景下，這些策略能否取得預期效果仍充滿不確定性。

在業績壓力下，周大福在內地的員工數量也減少了5.6%。盡管公司展現出了一定的韌性，但營業額的大幅下滑和門店關閉的加速無疑揭示了其面臨的嚴峻挑戰。在二級市場上，周大福的股價也受到了影響，11月26日的收盤價為6.86港元/股，總市值為685.16億港元。今年以來，公司的股價已經累計下跌了38%。

面對這一系列挑戰，周大福的管理層表示，公司有足夠的資源來應對當前的困境，并以78.9%的派息率展示了其財務的穩健性。然而，收入的下降無疑給公司的長期發展帶來了陰影。市場期待周大福能夠采取更具體的措施來證明其應對挑戰的能力，而不僅僅是依賴外部環境的改善。