近日，江蘇林泰新材科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“林泰新材”）正式在北交所掛牌上市，標(biāo)志著這家專(zhuān)注于汽車(chē)自動(dòng)變速器摩擦片生產(chǎn)的專(zhuān)精特新企業(yè)邁入資本市場(chǎng)的新篇章。12月18日上市首日，林泰新材股價(jià)表現(xiàn)搶眼，開(kāi)盤(pán)即大漲243.09%，最終收盤(pán)漲幅鎖定在245.1%，全天交易活躍，成交量達(dá)到628萬(wàn)股，成交額高達(dá)4.33億元，換手率超過(guò)50%。

林泰新材本次上市的發(fā)行價(jià)為每股19.82元，對(duì)應(yīng)的市盈率在未行使超額配售選擇權(quán)時(shí)為17.94倍，這一數(shù)值不僅低于行業(yè)近一個(gè)月的平均靜態(tài)市盈率24.48倍，也顯著低于同行業(yè)可比公司的平均靜態(tài)市盈率39.97倍，顯示出市場(chǎng)對(duì)林泰新材未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。

作為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)，林泰新材主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于汽車(chē)自動(dòng)變速器摩擦片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其核心產(chǎn)品包括濕式紙基摩擦片和對(duì)偶片，廣泛應(yīng)用于液力自動(dòng)變速器（AT）、無(wú)級(jí)變速器（CVT）、雙離合器變速器（DCT）、混合動(dòng)力專(zhuān)用變速器（DHT）及純電動(dòng)汽車(chē)專(zhuān)用變速器（DET）等主流汽車(chē)自動(dòng)變速器中。2024年上半年，自動(dòng)變速器摩擦片為公司貢獻(xiàn)了超八成的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，林泰新材近年來(lái)保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，即2021年至2024年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入從1.32億元增長(zhǎng)至1.22億元（注：2024年僅計(jì)算半年數(shù)據(jù)），凈利潤(rùn)則從1642萬(wàn)元增長(zhǎng)至2807萬(wàn)元。尤其2024年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別較上年同期增長(zhǎng)了36.76%和72.57%，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。

林泰新材的毛利率水平也呈逐年上升趨勢(shì)，從2021年的31.20%提升至2024年上半年的42.41%，這主要得益于新產(chǎn)品價(jià)格的上升、主要原材料成本的下降以及規(guī)模效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)。與行業(yè)平均水平相比，林泰新材的毛利率趨勢(shì)顯得尤為突出，與行業(yè)整體下降趨勢(shì)形成鮮明對(duì)比。

在客戶(hù)結(jié)構(gòu)方面，林泰新材已與上汽變速器、萬(wàn)里揚(yáng)、東安汽發(fā)等國(guó)內(nèi)一流自動(dòng)變速器廠(chǎng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，終端客戶(hù)涵蓋了上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安集團(tuán)、吉利汽車(chē)等知名品牌整車(chē)廠(chǎng)。2024年上半年，公司對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比達(dá)到57.05%，其中比亞迪因成為公司新客戶(hù)并貢獻(xiàn)顯著，以12.19%的營(yíng)收占比躍居第三大客戶(hù)。

自動(dòng)變速器作為汽車(chē)動(dòng)力總成的核心部件，其技術(shù)水平直接關(guān)系到整車(chē)的性能和質(zhì)量。而自動(dòng)變速器摩擦片作為實(shí)現(xiàn)傳動(dòng)需求的關(guān)鍵零部件，其重要性不言而喻。據(jù)估算，2023年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)主機(jī)配套自動(dòng)變速器摩擦片市場(chǎng)需求金額約為41.56億元，售后市場(chǎng)需求金額約為19.63億元，合計(jì)市場(chǎng)規(guī)模接近62億元。然而，目前這一市場(chǎng)的大部分份額仍被美國(guó)和日本企業(yè)所占據(jù)。

在此背景下，林泰新材作為國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠?yàn)槌擞密?chē)批量配套提供濕式紙基摩擦片的企業(yè)之一，其發(fā)展前景備受矚目。隨著國(guó)家對(duì)自動(dòng)變速器摩擦材料國(guó)產(chǎn)化的重視和政策的支持，林泰新材有望在國(guó)產(chǎn)替代的大潮中乘風(fēng)破浪，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力。