在2025年的新年鐘聲剛剛敲響之際，一則消息震驚了零售業界：阿里巴巴將旗下高鑫零售78.7%的股權，以131.38億元人民幣的價格，轉讓給了德弘資本，這家資本公司的背后，是女明星陳好丈夫的身影。此次交易單價為1.75港元/股，不僅低于交易當日的股價，更遠低于阿里當初約8港元/股的收購成本，讓人不禁質疑，這究竟是一場抄底，還是另一場豪賭？

近年來，阿里巴巴正加速其戰略轉型，聚焦于核心業務，并逐步剝離非核心資產。就在去年12月，銀泰百貨也被阿里巴巴售出，如今高鑫零售的易手，標志著阿里巴巴“退出非核心實體零售”戰略的又一重要步伐。高鑫零售旗下最為人所熟知的品牌，便是大潤發超市，這個曾經風光無限的“超市之王”。

大潤發的故事始于1997年，在臺灣潤泰紡織的舊廠房里，第一家大潤發超市悄然開業。不久之后，大潤發便跨越海峽，在上海閘北扎根，與家樂福、沃爾瑪等外資巨頭在中國市場形成了三足鼎立的局面。盡管大潤發并非零售業的科班出身，但在其掌舵人黃明端的帶領下，大潤發迅速崛起，成為中國市場的“超市之王”，甚至一度將全球零售巨頭沃爾瑪甩在身后。

大潤發超市的輝煌時期，銷售額屢創新高，2010年更是達到了404億元人民幣，遠超家樂福和沃爾瑪。在那個時代，大潤發成為了眾多商超學習的典范，商超行業仿佛進入了大潤發時代。然而，好景不長，隨著互聯網的蓬勃發展，傳統商超行業遭遇了前所未有的挑戰。

2017年，高鑫零售被納入阿里巴巴“新零售”版圖，阿里先后斥資數百億元，最終成為高鑫零售的實際控制人。然而，即便有了阿里的加持，大潤發也未能逃脫行業下滑的命運。曾經風光無限的“超市之王”，在互聯網的浪潮中逐漸失去了往日的光環，甚至成為了網絡上的一個老梗——“我在大潤發殺了十年魚，我的心早已像我殺魚的刀一樣冷”。

事實上，商超行業的第一波系統性大敗局早在2015年前后就已悄然拉開序幕。那時，互聯網巨頭們紛紛盯上了這塊線下零售的肥肉，希望通過“互聯網+”和“O2O”等概念，對傳統商超進行改造升級。然而，盡管各方都投入了大量資源和精力，但幾乎沒有成功案例。蘇寧易購在收購家樂福中國后，也未能將其從困境中拯救出來；永輝超市在京東和騰訊的加持下，同樣未能逃脫虧損的命運。

商超行業的困境，歸根結底在于其傳統的商業模式已經無法滿足現代消費者的需求。傳統的商超大賣場模式，主要依賴于“二房東”式的盈利方式，通過收取供應商的進場費、條碼費等費用來維持運營。然而，在互聯網的沖擊下，消費者已經習慣了線上購物、直播帶貨等新型消費方式，商超行業的傳統模式因此遭受了重創。

如今，商超行業正在尋找新的出路。一些企業開始嘗試“胖改”模式，即借鑒胖東來等低SKU、重服務的超市模式進行改造；另一些企業則開始發展會員店模式，如沃爾瑪旗下的山姆會員店和Costco等。這些新型模式能否帶領商超行業走出困境，還需時間驗證。但無論如何，消費者始終是商超行業的衣食父母，只有順應消費者的需求變化，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。