新茶飲行業的焦點再次匯聚，古茗成功登陸港股市場，成為該領域的第三家上市公司。盡管是后來者，但古茗所吸引的關注并不遜色于前兩位同行。

古茗的上市被視作行業的轉折點，尤其是在前兩家新茶飲公司上市后表現不佳的背景下。奈雪的茶和茶百道的股價均大幅下跌，市值縮水嚴重，這使得市場對新茶飲行業的態度趨于謹慎。

奈雪的茶作為“新茶飲第一股”，其股價從發行價的19.8港元跌至1.25港元，市值從近300億港元縮水至21億港元。茶百道同樣未能幸免，股價較發行價下跌超過45%，總市值約為142億港元。因此，市場迫切期待古茗能夠打破“上市即破發”的魔咒，為行業注入新的活力。

古茗的上市表現不負眾望。在港交所掛牌后，其股價略漲，發行價為9.94港元，午市休盤時股價為9.98港元，市值約為233億港元。這一表現無疑為市場帶來了一絲暖意。

古茗的成功之處在于其深耕下沉市場，尤其是在浙江、福建和江西等南方省份的地級市，擁有近萬家門店，密度甚至超過了蜜雪冰城。這一龐大的門店網絡為古茗帶來了可觀的收入和利潤。2023年，古茗收入達到76.76億元，凈利潤10.96億元，相當于每賣一杯奶茶凈賺約1元。在2024年前三季度，古茗的營收和利潤繼續雙增長，穩固了其在10-20元價格帶的領先地位。

然而，上市并非萬能的解藥。茶百道在上市前也表現出色，連續三年盈利，但上市后首份財報卻出現營收和凈利潤雙降的情況。與茶百道相似，古茗也采用加盟模式，并依賴加盟商賺錢。因此，古茗需要在上市后證明自己的穩定性和成長性，以贏得市場的信任。

從招股結果來看，古茗的市場認可度較高。公司選擇了頂部定價，發行價達到招股區間的上限，并增加了發行量。同時，古茗還引入了5名基石投資者，包括騰訊、美團龍珠等知名機構，為市場注入了信心。古茗在招股書中承諾給老股東分紅，并上市后向新老股東分派特別股息，以降低拋售壓力，緩沖破發風險。

古茗與茶百道在業務模式和收入結構上具有相似性，都以加盟為主，通過向加盟商銷售耗材和原材料賺取差價。然而，隨著奶茶行業的競爭加劇和價格戰的打響，茶百道的業績在2024年出現了下滑趨勢。相比之下，古茗的表現較為穩健，保持了兩位數的增速。

古茗的成功部分得益于其地域加密策略和冷鏈物流優勢。通過在下沉市場搭建起冷鏈物流和倉儲體系，古茗在短保質期的水果和鮮奶的倉儲和配送上做到了成本比同行低。這使得古茗在保持產品質量的同時，也降低了運營成本。

然而，古茗和茶百道都面臨著加盟商流失和單店經營數據下滑的問題。隨著市場競爭的加劇和好的點位越來越少，加盟商賺錢的難度也在增加。因此，如何吸引更多的加盟商進來，并依靠加盟商持續賺錢，成為兩家公司共同的焦慮。

展望未來，新茶飲行業將呈現四大趨勢。首先，品牌將更加注重高質量開店，而非盲目追求門店數量。隨著市場競爭的加劇和消費者品牌忠誠度的提高，規模不再是唯一的勝出點。因此，品牌將更加注重門店的質量和運營效率。

其次，價格戰將告一段落。隨著成本的上升和利潤的壓縮，品牌將更加注重產品的品質和差異化競爭，而非單純的價格戰。這將有助于提升整個行業的盈利水平和品牌形象。

第三，新茶飲市場將出現更加功能化的產品。隨著消費者對健康和生活品質的追求不斷提高，品牌將推出更多具有特定功能的產品，如清熱、助眠等。這將推動供應鏈端的創新和升級。

最后，咖啡和新茶飲行業將展開更加激烈的競爭。隨著兩者在產品和市場的交叉滲透，品牌將更加注重用戶體驗和品牌忠誠度的培養。這將推動行業不斷創新和發展。

總之，古茗的上市為新茶飲行業帶來了新的希望和機遇。然而，面對激烈的市場競爭和不斷變化的消費者需求，品牌需要不斷創新和升級，以保持競爭力和盈利能力。