智能駕駛解決方案供應(yīng)商佑駕創(chuàng)新科技股份有限公司（MINIEYE，簡稱“佑駕創(chuàng)新”）近日在港交所遞交了招股書，標(biāo)志著其已通過港交所聆訊，即將登陸港股市場。這一消息再度點燃了智駕領(lǐng)域的上市熱潮。

佑駕創(chuàng)新自2014年12月成立以來，專注于智能駕駛及智能座艙解決方案的研發(fā)與提供，為領(lǐng)航、泊車和艙內(nèi)功能等駕駛體驗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)提供全面的技術(shù)支持。公司的解決方案涵蓋了智能駕駛、智能座艙和車路協(xié)同等多個領(lǐng)域。

根據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，佑駕創(chuàng)新在國內(nèi)智能駕駛解決方案供應(yīng)商中排名第七，市場份額達(dá)到3.2%。這一排名是基于2023年L0級至L2+級解決方案的收入計算得出的。

然而，佑駕創(chuàng)新的財務(wù)狀況并不樂觀。招股書顯示，自2021年至2024年上半年，公司的營收雖然呈現(xiàn)增長趨勢，但凈虧損卻在持續(xù)擴大。具體而言，營收分別為1.75億元、2.79億元、4.76億元和2.37億元，而凈虧損則分別達(dá)到1.4億元、2.2億元、2.06億元和1.1億元，累計虧損額高達(dá)6.76億元。

盡管面臨虧損壓力，佑駕創(chuàng)新的毛利率卻在逐年提升。從2021年的9.7%到2023年的14.3%，再到今年上半年的14.1%，公司的毛利率有所改善。這一改善主要得益于公司對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和成本控制的加強。

佑駕創(chuàng)新在招股書中詳細(xì)介紹了其解決方案，包括智能駕駛解決方案、智能座艙解決方案和車路協(xié)同方案。其中，L4級別的產(chǎn)品方案iRobo正處于測試階段，首款產(chǎn)品無人駕駛的Robobus預(yù)計將在2025年第一季度交付。然而，這一交付時間相較于此前公布的2024年有所推遲。

在客戶方面，佑駕創(chuàng)新已經(jīng)與多家知名汽車整車廠建立了合作關(guān)系，包括蔚來、哪吒汽車、一汽集團、吉利汽車和上汽集團等。截至最后實際可行日期，公司已累計為35家汽車整車廠進行量產(chǎn)，產(chǎn)品涉及智能駕駛、智能座艙以及部分車路協(xié)同業(yè)務(wù)。

在融資方面，佑駕創(chuàng)新自成立以來進行了超過10輪融資，累計融資金額達(dá)到14.48億元。公司的投資方包括普華資本、合創(chuàng)資本、四維圖新、凱輝基金和中金甲子等知名機構(gòu)。阿里巴巴現(xiàn)任CEO吳泳銘在佑駕創(chuàng)新成立初期就對其進行了天使輪投資，目前仍持有公司約2.31%的股份。

然而，佑駕創(chuàng)新目前面臨較大的資金壓力。截至2024年6月末，公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為2.20億元，相較于2023年末的1.98億元有所增加，但仍難以滿足公司的長期發(fā)展需求。

在研發(fā)投入方面，佑駕創(chuàng)新也在收緊。從2021年至2023年，公司的研發(fā)投資分別占當(dāng)期收入的46.9%、49.9%和31.5%。今年上半年，公司的研發(fā)投入占比繼續(xù)縮減至26.7%。盡管如此，佑駕創(chuàng)新仍表示將繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。

對于未來的業(yè)績預(yù)期，佑駕創(chuàng)新在招股書中坦言，預(yù)計于2024年度將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損。這主要是由于公司預(yù)計將繼續(xù)加大研發(fā)投入和市場開拓力度，以提高運營效率和毛利率。然而，由于大量研發(fā)開支和股份支付開支等因素的影響，公司的凈利潤率預(yù)計將受到不利影響。

佑駕創(chuàng)新在招股書中還表示，根據(jù)目前的發(fā)展計劃和管理層估計，公司預(yù)計于2026年之前不會產(chǎn)生任何凈利潤。這一預(yù)測無疑給投資者帶來了一定的壓力和挑戰(zhàn)。

在智駕領(lǐng)域上市潮火熱的同時，行業(yè)也面臨著諸多不確定因素。今年以來，雖然包括地平線、黑芝麻智能等智駕企業(yè)成功上市，但多數(shù)公司仍處于虧損狀態(tài)。市場競爭日益激烈，行業(yè)洗牌加速，不少智駕企業(yè)傳出了裁員、停發(fā)年終獎等消息。