近期，全球金融市場關注的焦點之一，是素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美國國債收益率的顯著變動。隨著該收益率持續攀升至八個月高位，市場對美聯儲利率政策的預期出現了顯著變化，從原先預期的年內多次降息，轉變為對是否還會降息的廣泛討論。

多位業內人士表示，當前距離美聯儲下一次降息的時間點似乎愈發遙遠。債券交易員們正密切關注美國國債市場的進一步波動，期權市場的押注顯示，10年期美債收益率有望在2月底前攀升至5%，這一水平自2023年10月以來尚未觸及。

從近期美債市場的走勢來看，各期限美債收益率普遍上漲。截至某交易日紐約時段尾盤，2年期美債收益率上漲1.7個基點至4.302%，5年期美債收益率上漲3.5個基點至4.47%，10年期美債收益率上漲5.9個基點至4.69%，30年期美債收益率上漲6.9個基點至4.916%。

持倉數據方面，隨著美債收益率的飆升，期貨市場的空頭頭寸也在不斷增加。過去幾個交易日中，10年期及以上美國國債期貨合約的未平倉頭寸持續上升，這表明投資者正在加大對美債市場看跌的押注。

美債市場的拋售壓力部分源自近期火熱的美國經濟數據所引發的通脹擔憂。例如，美國供應管理協會（ISM）發布的數據顯示，12月非制造業PMI升至54.1，超出市場預期，顯示美國經濟在第四季度表現穩健。衡量原材料和服務業支付價格的指標也顯著上升，加劇了市場對通脹持續的擔憂。

另外，美國勞工統計局發布的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）數據也顯示，11月份職位空缺數增加至810萬，超過市場預期。這一數據進一步強化了美國經濟正在重新加速的印象。

隨著美債拋壓持續放大，美國財政部進行的10年期國債標售需求也顯得較為慘淡。本次標售的得標利率創下2007年8月以來新高，遠超上次標售時的得標利率。這也反映了市場對美債市場未來的悲觀預期。

關于美聯儲未來的降息政策，市場的不確定性顯著增加。交易員們不再百分百押注美聯儲將于7月底之前降息。多位業內人士預計，只要通脹持續高于2%的目標，美聯儲在進一步降息方面就將更加謹慎。

知名經濟學家們也在近期的會議上表達了對美聯儲政策的看法。多位經濟學家認為，今年美聯儲很可能將按兵不動，即便降息也可能只會降息一次。美聯儲主席鮑威爾和他的同事在12月會議上已經釋放了“明確暫停加息”的信號，暗示未來政策調整將取決于經濟形勢的發展。

德意志銀行的圖表顯示，自1966年以來的14個美聯儲寬松周期中，本輪周期迄今為止是10年期美國國債表現第二差的周期。這進一步凸顯了當前美債市場所面臨的嚴峻挑戰。

值得注意的是，一旦作為“全球資產定價之錨”的10年期美債收益率在降息受阻的背景下長時間居高不下，可能會給其他資產帶來壓力。這在近期的市場行情中已有所體現，納指和標普500指數收盤跌幅超過了1%。