近期，醫療主題基金領域出現了顯著分化，小公募與大公募之間的差異尤為突出。多只小公募旗下的醫療主題基金紛紛宣布清盤，這背后或許預示著市場出清后行業反彈的潛在機會。值得注意的是，盡管這些清盤的基金在醫療賽道上的研究透明度較高，且其核心持倉與頭部醫療基金的重倉股相似，甚至在業績上并未因大幅虧損而清盤，但清盤現象依然頻發。這反映出醫療主題基金的清盤更多是由于行業賽道的極端分化所致，小公募旗下產品在此背景下面臨著更大的生存挑戰。

醫療賽道基金的清盤現象，或許在一定程度上表明行業出清正在加速。多位基金經理在接受采訪時表示，醫療基金重倉股的賠率空間正在逐步擴大。這一觀點為投資者提供了新的視角，即在市場極端分化的情況下，醫療賽道的投資價值可能正在凸顯。

以德邦港股通精選基金為例，該基金幾乎滿倉醫療賽道，但截至去年12月末，其總資產已銳減至約455萬元。該基金已召開持有人大會審議終止基金合同，并進入清算階段。同樣，鑫元健康產業基金和興華創新醫療持有期基金也相繼發布了基金合同終止與財產清算報告。這些基金的清盤，或許意味著醫療賽道并非想象中的“避風港”，即便是看似穩妥的賽道也存在逆向時機。

然而，令人意外的是，小型基金公司與頭部基金公司在醫療賽道的持倉情況并無顯著差異。這得益于行業研究的透明度，使得小型基金公司能夠緊跟頭部基金公司的步伐。以華南地區一家頭部公募的醫療主題基金為例，其核心重倉股與上述清盤的基金產品幾乎完全重合。這表明，在醫療主題基金的清盤問題上，基金經理的選股能力和行業研究能力并非決定性因素。

那么，導致多個中小公募旗下醫療基金清盤的真正原因是什么呢？或許是在市場極端分化的情況下，小公募旗下產品面臨著更大的贖回壓力。盡管這些中小公募產品與頭部公募產品重倉的股票高度同質化，但頭部醫療基金憑借品牌賦能和較大的資產規模，在贖回潮中更具生存優勢。而對于規模較小的中小基金公司來說，一旦遭遇行業的短暫低谷，贖回帶來的壓力將直接危及產品的存續。

面對醫療賽道基金的清盤現象，一些基金經理認為，這恰恰是市場出清的表現，為行業未來的上漲提供了空間。平安醫療健康基金經理周思聰表示，近期醫藥行業利好政策頻繁出臺，產業指向性明確。她認為，醫藥創新是明確的產業趨勢，看好后續創新線的表現。同時，經過近年發展，國內醫藥創新鏈已經展現出全球競爭力，創新藥公司迎來高質量發展階段。

融通醫療保健基金經理萬民遠也認為，當前醫療行業的業績兌現確定性、中長期明確的產業趨勢將變得更為重要。他強調，從醫藥行業微觀角度看，驅動醫藥產業增長的核心驅動力并未發生改變。同時，支付端也能看到增量利好，商保在政策的鼓勵下很可能成為未來支付端的重要增量。因此，在醫藥行業持續回調的背景下，未來可以對醫藥行業更樂觀一點。

萬民遠還提到，一些不在當前市場偏好方向的行業龍頭，從絕對估值角度已經非常有性價比。雖然當前看基本面仍然偏左側，但醫療賽道從賠率角度已經很有吸引力。這進一步驗證了市場出清后行業反彈的機會。

然而，對于投資者而言，在選擇醫療主題基金時仍需謹慎。盡管市場出清后行業反彈的機會可能顯現，但不同基金公司旗下的產品表現將存在顯著差異。因此，投資者需要仔細分析基金公司的實力、基金經理的選股能力和行業研究能力等因素，以做出明智的投資決策。

同時，投資者還應關注醫療行業的政策變化和市場動態，以及基金產品的贖回壓力和規模變化等因素。這些因素都可能對基金產品的表現產生重要影響。