近期，恒生科技指數經歷了一場戲劇性的行情波動，從急劇下探到迅猛反彈，僅僅兩個交易日便上演了一出驚心動魄的市場大戲。

2月14日，恒生科技指數強勁上揚5.29%，收報5526.22點，單周漲幅更是高達7%，創下了三年來的新高。自1月14日的低點算起，短短一個月內，該指數已累計上漲了30.56%。

ETF市場的表現同樣引人注目。2月14日，有24只港股ETF的漲幅超過了3%，其中5只的漲幅更是突破了4%。表現最為搶眼的是博時中證港股通互聯網ETF，其漲幅達到了4.9%。盡管該ETF的場內規模僅為1.67億元，但成交額卻高達38.2億元，換手率驚人地達到了2140.14%。華寶、富國和易方達旗下的港股互聯網ETF也均錄得了超過4%的漲幅。

中證港股通互聯網指數的30只成份股全部上漲超過2%，其中22只股票的漲幅超過了5%，更有8只股票的漲幅達到了兩位數，整體漲幅的中位數高達7.12%。

港股互聯網ETF的基金經理豐晨成指出，海外投資者對中國科技股的態度已經發生了顯著轉變。以電商巨頭阿里巴巴為例，其在人工智能領域的突破讓外資投資者看到了中國科技股復興的希望。

港股市場的走牛受到了多重利好的推動。AI熱潮的興起帶動了整體投資氣氛的高漲，許多業內機構認為，這可能意味著中國的底層資產價格將迎來重估，未來有望被賦予AI溢價。蘋果與阿里巴巴的合作傳聞也為市場注入了一劑強心針，盡管這一消息的具體效益有限，但它象征著中美兩大科技巨頭在科技領域合作的可能性，對A股和港股上市的科技股產生了積極的估值釋放效應。

對于這一輪大漲的原因，華夏基金等機構認為，春節后多重利好因素疊加推動了市場行情。AI領域的黑馬DeepSeek帶動了整個人工智能產業成為今年A股和港股的主線，其憑借低成本、高性能的優勢引發了市場的廣泛關注，可能推動投資者重新評估中國科技企業在AI賽道的技術潛力。同時，全球對沖資金也在積極買入中國資產，港股成為了他們的首選目標。南向資金的持續流入也為港股市場提供了有力的支持。

然而，隨著指數的大幅上漲，部分止盈資金開始在ETF市場上進行減持。截至2月13日，權益ETF（包含QDII股票基金）年內資金凈流出近240億元。其中，海外互聯網、恒生科技等板塊的凈流出量居前。

對于恒生科技指數的后續走勢，機構之間的觀點存在較大的分歧。華夏基金指出，港股市場仍具有低估值的優勢，恒生科技指數的估值處于歷史低位，具有較高的性價比。然而，中金公司則認為，本輪港股大漲主要是一個結構性的行情，只有少數股票跑贏了指數。中金還表示，本輪大漲中主要是被動資金和交易資金等短線外資參與，長線外資并未積極參與。未來，如果科技能夠改變并解決整體宏觀去杠桿和收縮問題，且宏觀總量政策配合加碼，這一輪行情將進一步擴散到整個市場；否則，市場可能將繼續維持結構性的行情。