近日，郵儲銀行成功發行了2025年的首單國有大行永續債，標志著金融市場上的又一重要融資活動順利落地。

據郵儲銀行發布的公告，該行于2月19日啟動簿記建檔的無固定期限資本債券（第一期），并于2月21日圓滿完成了發行工作。此次發行的債券總額高達300億元人民幣，票面利率在前五年設定為1.99%。

郵儲銀行此次債券發行是根據2021年年度股東大會的授權進行的，總發行額度不超過900億元人民幣或等值外幣。所募集的資金將主要用于補充公司的其他一級資本，以增強其資本實力和抗風險能力。值得注意的是，該債券在第五年及之后的每個付息日，郵儲銀行將擁有有條件贖回的權利。

截至目前，今年國有大行中僅郵儲銀行發布了永續債發行的信息，中小銀行的發債活動也相對較少。例如，今年1月中旬，桂林銀行成功發行了一單規模為30億元的永續債。與此同時，二級資本債方面，中國貨幣網的信息顯示，今年尚未有商業銀行披露相關發行信息。

對于今年以來永續債和二級債發行量明顯下滑的現象，市場分析人士指出，這可能與當前大型銀行資本充足、資金充裕的現狀有關。債務置換后的地方債對銀行資本的消耗較低，導致銀行在計算風險資本時，地方債的權重遠低于貸款，從而降低了銀行短期內的資本補充需求。

盡管如此，一些銀行業分析師認為，盡管一季度通常是銀行發行“二永債”的淡季，但商業銀行通過發債補充資本金的動力依然強勁。特別是對于大型商業銀行而言，考慮到監管要求上市銀行加大分紅力度，這限制了銀行通過未分配利潤轉增資本金的空間，因此年內發債“補血”的需求仍然旺盛。

回顧去年，商業銀行永續債的發行規模顯著增長。據DeepSeek檢索數據顯示，2024年商業銀行無固定期限資本債券（永續債）的發行總額達到7047億元人民幣，較2023年大幅增加4325億元。國有大行在這一市場中占據主導地位，六大國有商業銀行發行的永續債規模占據了全年發行總額的大部分。

永續債發行規模的擴大得益于監管政策的支持和市場需求的增長。2024年實施的《商業銀行資本管理辦法》對資本充足率提出了更高要求，這進一步推動了銀行通過發行永續債來補充資本的需求。