中國人工智能新興企業DeepSeek近期在華爾街掀起了巨大波瀾，引發了市場對人工智能（AI）未來發展前景的廣泛熱議。DeepSeek的大模型被投資者形象地比喻為“AI領域的斯普特尼克時刻”，而對于芯片巨頭英偉達而言，這一事件則成為了其歷史上的“黑暗時刻”。

在1月27日的美股交易中，英偉達股價大幅下跌超過17%，市值瞬間蒸發超過5600億美元，跌破了3萬億美元大關。今年以來，英偉達的股價漲幅迅速轉為負數。這一天也成為了英偉達歷史上市值單日跌幅最大的一天，上一次如此大幅的下跌還要追溯到2024年9月，當時股價下跌了9%。

受股價暴跌的影響，英偉達創始人兼CEO黃仁勛的個人財富也急劇縮水，一夜之間減少了超過130億美元。

面對股價的大幅波動，英偉達在1月28日對第一財經記者做出了回應。公司表示：“DeepSeek是一項杰出的人工智能進展，也是測試時擴展的一個優秀案例。DeepSeek的研究展示了如何利用廣泛可用的模型和符合出口管制的算力來創建新模型。”英偉達還強調，推理過程需要大量的GPU和高性能網絡，并介紹了公司的三條擴展定律，包括持續適用的預訓練和后訓練定律，以及新的測試時擴展定律。

就在全球市場為之震驚的同時，DeepSeek在1月28日凌晨發布了開源多模態人工智能模型Janus-Pro，該模型擁有10億和70億參數規模。其中，Janus-Pro-7B在Geneval和DPG-Bench基準測試中擊敗了OpenAI的DALL-E 3和Stable Diffusion，展示了其強大的性能。

然而，就在發布后不久，DeepSeek暫時限制了用戶注冊，原因是遭遇了“大規模惡意攻擊”。這一變化導致該應用在蘋果商城的下載排名有所下降。

DeepSeek的出現是否戳破了人工智能的泡沫？第一財經記者注意到，已經注冊的用戶仍然可以正常登錄DeepSeek。但在使用過程中，一些用戶反映，在回答專業性強且較為冷門的問題時，DeepSeek的回答似乎存在錯誤，并引用了不存在的文獻，這可能與其語料庫的局限性有關。

DeepSeek模型的橫空出世無疑引發了華爾街對AI前景的空前辯論，市場需要重新審視AI的發展路徑。而華爾街對DeepSeek的過度反應，也在一定程度上揭示了人工智能領域的泡沫程度。此前，包括OpenAI和Anthropic在內的美國創業公司吸引了巨額融資，估值飆升。如果DeepSeek的廉價模式能夠成功，那么將對整個AI行業的投資邏輯產生顛覆性影響，可能使美國大型科技公司的巨額投入顯得毫無意義，進而戳破企業的估值泡沫。

從英偉達股價的異常暴跌來看，AI芯片行業的估值也可能面臨重構。英偉達一直是這一輪生成式人工智能熱潮的受益者，其GPU芯片為全球眾多數據中心提供支持。全球科技公司仍在爭相搶購英偉達最先進的新一代人工智能芯片，這種芯片價格昂貴，一塊往往就需要數萬美元。在資本市場的追捧下，英偉達市值迅速突破3萬億美元。過去一年，該公司股價翻倍。在股價暴跌之前，黃仁勛的個人財富凈值也達到了1300億美元的新高，位列福布斯富豪榜前列。

然而，如果有一家企業能夠證明不依賴于高昂的芯片投入也能訓練出強大的AI模型，那么英偉達的產品將難以支撐其3萬億美元的估值。黃仁勛此前一直強調GPU芯片需求的強勁，認為只要全球數據中心建設不停，對英偉達GPU的需求就會持續存在。但現在，這一邏輯可能受到挑戰。

據瑞銀數據顯示，去年美國大型科技公司在人工智能方面的投資達到2240億美元，預計到2025年將達到2800億美元，其中很大一部分投入流向了數據中心基礎設施的建設，而GPU是AI基礎設施的關鍵部分。但研究機構Gartner分析師盛陵海表示：“過去算力決定AI發展似乎沒有爭議，但現在有一種觀點認為，DeepSeek揭露了AI的能力可能與算力多少并不完全直接關聯。”如果這一結論成立，那么對AI訓練加速卡的需求將減少，英偉達的市場想象空間也會大幅縮水。

盡管目前尚無美國巨頭表態稱AI的發展不再需要巨大的算力投入，但資本市場已經開始對這種“燒錢游戲”產生質疑。Raymond James半導體分析師Srini Pajjuri在報告中表示：“DeepSeek顯然無法獲得與美國超大規模企業一樣多的計算能力，但設法開發出了一種看似極具競爭力的模型。這可能會在美國超大規模企業中引發更大的緊迫感。”但他認為，這些巨頭公司可以利用其掌握大量GPU的優勢來區分自己與DeepSeek這類更便宜的選擇。