近期，港股科技板塊在流動性預期轉好的推動下，開啟了強勁的反攻態勢。自年初以來，恒生科技指數從1月的低點飆升了近40%，展現出市場的強烈反彈動力。

然而，技術分析和市場情緒監測數據顯示，這一波上漲行情可能已經接近敏感臨界點。中金公司最新發布的研究報告指出，恒生科技指數的相對強弱指標已經連續多日處于70以上的超買區間，這可能意味著短期內市場將面臨不超過10%的技術性調整壓力。

隨著指數的持續攀升，空頭勢力也開始加速入場。根據港交所的數據，2月以來，四大科技巨頭的賣空比例和股數均出現了顯著增長。以阿里巴巴為例，其賣空比例從2月初的15.12%上升至最近的27.70%，賣空股數也從2000萬股增加到了5000萬股以上。同樣，小米集團的賣空股數也幾乎翻倍，從近4000萬股升至8000萬股。美團和騰訊的賣空比例和股數同樣呈現出上升趨勢。

在機構層面，對于港股科技板塊的多空看法存在明顯分歧。華泰證券警告稱，當前機器人、AI等熱門賽道的交易擁擠度已經達到了近三年來的新高，部分主題基金的持倉集中度極高，若一季度業績無法達到預期，可能會引發機構的集中調倉，導致市場出現“多殺多”的踩踏行情。

然而，長線資金對于港股科技板塊的看法則相對樂觀。高盛亞洲策略團隊指出，恒生科技板塊的動態市盈率維持在20倍左右，遠低于納斯達克指數的40倍市盈率。以騰訊為例，其賬面現金及股權投資組合規模超過萬億港元，相當于市值的25%，若采用SOTP估值法，其核心業務的實際市盈率甚至不足15倍。

中信證券研究院也強調了政策紅利和業績韌性對港股科技板塊的正面影響。他們認為，阿里核心電商的市盈率已經計入了極端悲觀的預期，而小米高端機型的市占率突破20%也驗證了其轉型的成效。隨著數字經濟、人工智能等產業政策的持續加碼，港股科技板塊的估值中樞有望逐步提升。

盡管市場存在短期調整的壓力，但機構間的分歧也反映了市場對于港股科技板塊長期價值的認可與短期情緒波動的博弈。投資者在關注短期市場波動的同時，更應理性看待長期投資價值。