思格新能源，一家專注于堆疊式光儲充一體化技術的初創企業，近日向港交所遞交了IPO申請，引起了市場的廣泛關注。盡管公司仍處于虧損狀態，但其獨特的業務模式和強勁的增長潛力，吸引了包括高瓴資本在內的多家知名投資機構。

思格新能源成立于2022年5月，主營業務為堆疊式光儲充一體化解決方案。在短短兩年內，公司已迅速發展成為該領域的全球領先者。據弗若斯特沙利文報告顯示，截至2024年9月底，思格新能源在全球可堆疊分布式光儲一體化解決方案市場的份額高達24.3%。

公司的旗艦產品——五合一光儲充一體機SigenStor，自2023年5月面世以來，便以其模塊化、堆棧式的設計，以及將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器、儲能電池和能源管理系統無縫對接整合的技術優勢，贏得了市場的廣泛認可。在2023年和2024年前三季度，公司分別銷售了18兆瓦時和220兆瓦時的該產品，平均售價分別為3.17元/瓦時和2.88元/瓦時。

然而，盡管收入呈現指數級增長，思格新能源卻仍處于連年虧損的狀態。在2022年至2024年前三季度，公司分別虧損0.76億元、3.73億元和0.53億元。這主要是由于公司在運營資本上的大量投入，以及上游鋰電池、半導體等供應商的相對強勢地位，導致公司能占用的款項相對有限。

為了緩解資金壓力，思格新能源自成立以來已進行了多輪融資。在2022年6月至2023年1月期間，公司分別進行了種子輪、A1至A3輪以及B輪、B1輪融資，總融資額超過7.1億元。其中，高瓴資本是重要的投資人之一，其旗下基金投資金額約為1.8億元，成為公司最主要的PE投資人之一。在招股書提交前，高瓴資本合計持股比例為14.69%。

盡管如此，思格新能源的財務狀況仍然面臨挑戰。各報告期末，公司的現金及現金等價物分別為3.55億元、2.33億元和2.93億元，而資產負債率則分別為9.1%、59.8%和64.2%。同時，公司的銀行計息負債也呈現不斷升高的趨勢，至2025年1月底已達到4.03億元。

值得注意的是，思格新能源的創始人許映童在通信、新能源和AI行業擁有25年的豐富經驗。在創立思格新能源之前，他曾在華為工作了近23年，并被譽為“華為逆變器崛起的功臣”和“華為智能光伏的開拓者”。許映童的深厚背景和豐富經驗，無疑為思格新能源的發展提供了有力的支持。

盡管面臨諸多挑戰，但思格新能源憑借其獨特的業務模式和強勁的增長潛力，仍然獲得了市場的廣泛認可和多家知名投資機構的青睞。未來，隨著公司業務的不斷拓展和技術的不斷創新，思格新能源有望在全球光儲充一體化市場中占據更加重要的地位。