毛戈平化妝品股份有限公司（簡稱“毛戈平”）再次向港交所遞交上市申請，標志著其長達8年的上市征途仍在繼續。此次IPO由中金公司擔任獨家保薦人，而這也是毛戈平第5次嘗試登陸資本市場。

盡管在IPO前夕進行了兩次大額分紅，合計10億元，導致現金及現金等價物從2023年底的11.38億元減少至2024年8月底的6.91億元，毛戈平的財務狀況依然穩健。這得益于其堪比茅臺的高毛利率，今年上半年，毛戈平實現營收19.71億元，同比增長41%，凈利潤率為25%。

然而，毛戈平的上市之路并不平坦，多次折戟A股后轉戰港股。外部因素如股東九鼎集團的法律問題，以及內部因素如高度依賴單一品牌、研發投入不足、產品質量控制風險等，都給其上市進程帶來了挑戰。特別是在研發投入上，近三年半的研發費用僅占營業收入的不足1%，與同行業平均水平存在差距。

毛戈平在生產模式上也主要依賴外協加工，并未建設自身的化妝品生產設施，這可能導致產品質量控制、生產周期等方面存在一定風險。黑貓投訴平臺上關于毛戈平的投訴達254條，主要集中在產品質量和售后服務上。

值得注意的是，毛戈平在此次IPO前進行了大手筆的分紅，近90%的分紅都流入了毛氏家族口袋。而在募資用途上，毛戈平計劃將大部分資金用于營銷和推廣，顯示出其“重營銷、輕研發”的運營策略。

盡管面臨諸多挑戰，毛戈平依然選擇再次沖擊上市，試圖通過募資來擴大銷售網絡、加強品牌建設、提升海外擴張及收購能力等方面。然而，其能否成功上市并克服現有挑戰，仍需市場和監管機構的進一步審視。