近期，公募基金市場的風格漂移現象再度成為市場關注的焦點。濟安金信基金評價中心最新發布的“公募基金風格漂移名單”揭示了這一問題的嚴重性，特別是國企改革、文體娛樂等主題基金成為風格漂移的重災區。

據分析，部分基金經理為了博取收益，會選擇調整投資策略，使得基金的實際投資風格與合同約定的主題產生偏離。這種行為雖然可能短期內帶來收益，但長期來看，卻給投資者帶來了諸多困擾。投資者難以了解基金的真實投資策略和風險收益特征，導致他們難以做出適合自己的投資決策。

濟安金信基金評價中心在《關于2024年第三季度不予評價基金的說明》中披露，三季度末共有15只基金因風格漂移而不予評級，同時還有5只基金因曾出現風格漂移問題而被列入不予評級的名單。這些基金的主要問題在于，其前十大重倉股與基金合同中約定的投資主題嚴重不符。

以交銀國企改革靈活配置混合為例，該基金的投資策略本應是專注于國企改革相關上市公司證券，然而實際上，其前十大重倉股中卻有4只是民企上市公司，嚴重偏離了基金契約風格。這種現象不僅違背了基金合同的約定，也損害了投資者的利益。

國企改革主題并非唯一受到風格漂移影響的領域。文體娛樂等主題基金也同樣存在這一問題。例如，工銀文體產業股票、匯添富文體娛樂混合等基金都曾因風格漂移而被濟安金信基金評價中心不予評級。

業內人士指出，基金經理之所以選擇風格漂移，往往是因為對某些板塊的未來收益預期較差。這種現象在前幾年賽道投資過度火熱的時候尤為常見，雖然近期有所緩解，但在一些缺乏市場熱度的板塊，如文體、改革等，仍然時有發生。然而，風格漂移帶來的風險也是顯而易見的。它不僅使投資者難以了解基金的真實投資策略和風險收益特征，還可能導致基金承擔不必要的投資風險。

值得注意的是，在基金出現風格漂移現象時，托管行也承擔一定的監管責任。托管行擁有基金投資組合的全面數據，因此應該積極履行監督責任，定期排查基金投資組合與基金合同約定的策略是否一致。然而，在實際操作中，一些托管行并未能及時發現和糾正基金的風格漂移問題。

據濟安金信基金評價中心數據，交銀國企改革靈活配置混合自2018年12月31日以來一直處于風格嚴重漂移狀態，而其托管行中國農業銀行卻未能及時覺察。同樣，前海開源權益領軍基金經理崔宸龍管理的前海開源滬港深智慧生活混合也存在風格漂移問題，且同樣由中國農業銀行托管。這一事實再次提醒我們，托管行在基金風格漂移問題上的監督責任不容忽視。

為了防止主題基金“掛羊頭賣狗肉”，不少托管行已經開始要求基金公司自查“風格庫”或“主題庫”，并對照基金合同里關于產品風格特征的描述，檢查相關基金的風格庫是否與之相吻合。同時，托管行還要求基金公司提供風格庫制度和入庫具體標準，由托管行自行動態維護。部分托管行還會檢查主題基金的前二十大重倉股是否符合主題界定。

這一系列措施旨在加強托管行對基金風格漂移問題的監督和管理，從而保護投資者的利益。然而，要徹底解決這一問題，還需要基金經理、基金管理人和托管行共同努力，加強自律和監管，確保基金的投資風格與合同約定保持一致。