今日，銀行間市場的資金價(jià)格普遍出現(xiàn)松動，流動性分層現(xiàn)象有所緩解。上午公布的財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示為52.2，受此影響，長端國債期貨的走勢先抑后揚(yáng)，與短端呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢。

具體來看，國債期貨收盤時(shí)漲跌互現(xiàn)。其中，30年期主力合約上漲0.6%，10年期主力合約微漲0.07%，而5年期和2年期主力合約則分別下跌0.07%和0.03%。

在銀行間主要利率債收益率方面，截至下午16:30，10年期國債活躍券的收益率報(bào)1.5875%，30年期國債活躍券的收益率報(bào)1.8275%，10年期國開活躍券的收益率則報(bào)1.635%。

業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)過周末的充分消化，央行四季度例會對債市的擾動較為有限。早盤時(shí)，財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI升至52.2，30年國債期貨長端定價(jià)一度下跌約0.3%，但隨后出現(xiàn)反彈。現(xiàn)券的走勢與期貨基本同步，10年國債活躍券的利率回升至1.6%后，銀行和保險(xiǎn)等配置力量開始積極買入。

2024年12月的財(cái)新中國服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)為52.2，較上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2024年6月以來的新高，顯示出服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動的加速擴(kuò)張。然而，受制造業(yè)擴(kuò)張速度放緩的影響，2024年12月的財(cái)新中國綜合PMI回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至51.4。

央行貨幣政策委員會在2024年第四季度例會上，研究了下一階段的貨幣政策主要思路，建議加大貨幣政策的調(diào)控力度，擇機(jī)實(shí)施降準(zhǔn)降息。會議還強(qiáng)調(diào)了保持流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放，并充實(shí)完善貨幣政策工具箱，包括開展國債買賣，關(guān)注長期收益率的變化。會議還提出增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中金固收報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前債券利率中樞在基本面修復(fù)尚待提振、政策寬松前置預(yù)期以及債市需求偏強(qiáng)等因素的支持下持續(xù)回落。但同時(shí)也要看到，債市面臨的匯率約束和利率債供給沖擊等擾動因素正在加大。在通脹偏弱的格局下，實(shí)際利率可能并未明顯下降，這意味著名義利率還需要較大幅度的回落來引導(dǎo)實(shí)際利率下行。因此，從長期角度看，政策利率和貨幣市場利率仍有補(bǔ)降的空間。

在公開市場方面，央行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，于1月6日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了141億元的7天期逆回購操作，操作利率為1.50%。但根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，當(dāng)日有891億元逆回購到期，全天凈回籠705億元；而1月7日還將有1577億元逆回購到期。

在資金面方面，Shibor短端品種普遍下行。其中，隔夜品種下行16.4BP報(bào)1.454%，7天期下行7.4BP報(bào)1.596%，14天期下行10.7BP報(bào)1.639%，創(chuàng)下2023年1月以來新低；1個(gè)月期下行2.4BP報(bào)1.646%，為2022年10月以來最低。

在銀行間市場回購利率方面，多數(shù)品種也呈現(xiàn)下行態(tài)勢。銀銀間市場回購定盤利率也全線走低，F(xiàn)DR001、FDR007和FDR014分別下行20個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)和8個(gè)基點(diǎn)。一級市場方面，今日交易所市場非金信用債的漲幅和跌幅排行也各有特點(diǎn)。