今日,銀行間市場的資金價格普遍出現松動,流動性分層現象有所緩解。上午公布的財新服務業PMI數據顯示為52.2,受此影響,長端國債期貨的走勢先抑后揚,與短端呈現出明顯的分化態勢。
具體來看,國債期貨收盤時漲跌互現。其中,30年期主力合約上漲0.6%,10年期主力合約微漲0.07%,而5年期和2年期主力合約則分別下跌0.07%和0.03%。
在銀行間主要利率債收益率方面,截至下午16:30,10年期國債活躍券的收益率報1.5875%,30年期國債活躍券的收益率報1.8275%,10年期國開活躍券的收益率則報1.635%。
業內人士指出,經過周末的充分消化,央行四季度例會對債市的擾動較為有限。早盤時,財新服務業PMI升至52.2,30年國債期貨長端定價一度下跌約0.3%,但隨后出現反彈。現券的走勢與期貨基本同步,10年國債活躍券的利率回升至1.6%后,銀行和保險等配置力量開始積極買入。
2024年12月的財新中國服務業PMI數據為52.2,較上月回升0.7個百分點,創下自2024年6月以來的新高,顯示出服務業經營活動的加速擴張。然而,受制造業擴張速度放緩的影響,2024年12月的財新中國綜合PMI回落0.9個百分點至51.4。
央行貨幣政策委員會在2024年第四季度例會上,研究了下一階段的貨幣政策主要思路,建議加大貨幣政策的調控力度,擇機實施降準降息。會議還強調了保持流動性充裕,引導金融機構加大貨幣信貸投放,并充實完善貨幣政策工具箱,包括開展國債買賣,關注長期收益率的變化。會議還提出增強外匯市場韌性,穩定市場預期,防范匯率超調風險,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
中金固收報告認為,當前債券利率中樞在基本面修復尚待提振、政策寬松前置預期以及債市需求偏強等因素的支持下持續回落。但同時也要看到,債市面臨的匯率約束和利率債供給沖擊等擾動因素正在加大。在通脹偏弱的格局下,實際利率可能并未明顯下降,這意味著名義利率還需要較大幅度的回落來引導實際利率下行。因此,從長期角度看,政策利率和貨幣市場利率仍有補降的空間。
在公開市場方面,央行公告稱,為保持銀行體系流動性充裕,于1月6日以固定利率、數量招標方式開展了141億元的7天期逆回購操作,操作利率為1.50%。但根據Wind數據,當日有891億元逆回購到期,全天凈回籠705億元;而1月7日還將有1577億元逆回購到期。
在資金面方面,Shibor短端品種普遍下行。其中,隔夜品種下行16.4BP報1.454%,7天期下行7.4BP報1.596%,14天期下行10.7BP報1.639%,創下2023年1月以來新低;1個月期下行2.4BP報1.646%,為2022年10月以來最低。
在銀行間市場回購利率方面,多數品種也呈現下行態勢。銀銀間市場回購定盤利率也全線走低,FDR001、FDR007和FDR014分別下行20個基點、10個基點和8個基點。一級市場方面,今日交易所市場非金信用債的漲幅和跌幅排行也各有特點。