新茶飲品牌古茗近日成功登陸港交所，成為繼奈雪的茶和茶百道之后，又一在港股市場(chǎng)亮相的新茶飲企業(yè)。此次上市標(biāo)志著古茗在快速發(fā)展的大眾現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)中占據(jù)了重要一席。

古茗的招股價(jià)定為9.94港元，然而，上市后的股價(jià)表現(xiàn)并未完全符合預(yù)期。截至上市后的第二個(gè)交易日收盤，古茗股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，報(bào)9.4港元。盡管新茶飲品牌上市時(shí)常遭遇“開(kāi)盤即破發(fā)”的現(xiàn)象，但古茗股價(jià)的波動(dòng)相對(duì)較小，其走勢(shì)震蕩仍反映出二級(jí)市場(chǎng)對(duì)該賽道及品牌的審慎態(tài)度。

古茗能夠迅速進(jìn)入資本市場(chǎng)，離不開(kāi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的支持。招股書顯示，公司創(chuàng)始人王云安持股43.21%，為第一大股東，與戚俠、阮修迪、潘萍萍等人共同構(gòu)成公司的實(shí)際控制團(tuán)隊(duì)。美團(tuán)龍珠資本和紅杉資本等知名投資機(jī)構(gòu)也持有古茗的股份，分別合計(jì)持股約8%和約4%。

在招股階段，古茗展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的市場(chǎng)吸引力，公開(kāi)發(fā)售獲得高達(dá)194.87倍的認(rèn)購(gòu)額，國(guó)際發(fā)售的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)也達(dá)到了15.03倍。然而，上市首日，古茗股價(jià)開(kāi)盤價(jià)為10港元，最高攀升至10.4港元，但隨后逐漸走低，最終以9.3港元收盤，下跌6.44%。次日，股價(jià)繼續(xù)震蕩下跌，成交量大幅萎縮。

盡管股價(jià)表現(xiàn)不盡如人意，但古茗在業(yè)績(jī)方面卻交出了亮眼的成績(jī)單。按2023年的GMV（商品銷售額）及門店數(shù)量計(jì)算，古茗已成為中國(guó)最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌之一，僅次于蜜雪冰城。招股書顯示，2023年古茗的GMV達(dá)到192億元人民幣，同比增長(zhǎng)37.2%。截至2023年12月31日，古茗的門店網(wǎng)絡(luò)已涵蓋9001家門店，其中99.93%為加盟門店。

然而，新茶飲行業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象突出，市場(chǎng)空間趨于飽和，這在一定程度上影響了二級(jí)市場(chǎng)對(duì)新茶飲品牌長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信心。艾媒咨詢報(bào)告預(yù)計(jì)，2024年我國(guó)新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3547.2億元，同比增長(zhǎng)6.4%，但增速已明顯放緩。行業(yè)內(nèi)卷加劇，產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題嚴(yán)重，使得投資者對(duì)新茶飲品牌的估值更加審慎。

古茗此次IPO所得資金預(yù)計(jì)將用于提升業(yè)務(wù)管理和門店運(yùn)營(yíng)的數(shù)字化水平、加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力和供應(yīng)鏈管理效率、加強(qiáng)品牌建設(shè)和與消費(fèi)者的聯(lián)系、推行地域加密策略以加強(qiáng)對(duì)加盟商的支持，并進(jìn)一步提升產(chǎn)品研發(fā)能力。古茗聯(lián)合創(chuàng)始人戚俠在上市儀式上表示，古茗將繼續(xù)秉承長(zhǎng)期主義理念，深耕下沉市場(chǎng)，推動(dòng)門店網(wǎng)絡(luò)高質(zhì)量擴(kuò)張，并構(gòu)建密切持久的加盟商關(guān)系。

不過(guò)，也有分析人士指出，古茗以加盟為主的經(jīng)營(yíng)模式存在較多經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加盟商流失率逐年攀升。隨著新茶飲市場(chǎng)陸續(xù)有新股上市，如蜜雪冰城和滬上阿姨等也有上市計(jì)劃，投資者在短期內(nèi)將有更多選擇，資金分流可能對(duì)古茗的關(guān)注度和投資熱情造成一定影響。