近期，中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）在時(shí)隔六個(gè)月后重返擴(kuò)張區(qū)間，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。與往年10月PMI常因季節(jié)性因素而走弱的趨勢(shì)不同，今年10月的PMI反季節(jié)性上升，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的回暖跡象。

分析人士認(rèn)為，這一積極變化與政策舉措的密集出臺(tái)密不可分。尤其是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和近期一系列增量政策的共同推動(dòng)下，PMI生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)攀升，成為拉動(dòng)PMI回升的主要?jiǎng)恿Α?/p>

盡管整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，但需求端的提振仍需后續(xù)財(cái)政政策的進(jìn)一步發(fā)力。價(jià)格指數(shù)的回升也傳遞出市場(chǎng)活力增強(qiáng)的信號(hào)，其中PMI原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的漲幅超過了出廠價(jià)格指數(shù)，表明生產(chǎn)端的復(fù)蘇速度暫時(shí)領(lǐng)先于需求端。

值得注意的是，內(nèi)需與外需的走勢(shì)出現(xiàn)了分化。10月PMI新訂單指數(shù)微升，反映出內(nèi)需的改善；而新出口訂單指數(shù)則小幅下滑，顯示出外需的疲軟。這一變化可能預(yù)示著“內(nèi)需淡、外需濃”的局勢(shì)正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

在企業(yè)規(guī)模方面，大、中型企業(yè)的PMI均有所回升，但小型企業(yè)的景氣度卻出現(xiàn)下滑。分析認(rèn)為，這主要是由于小型企業(yè)更依賴于出口市場(chǎng)，因此受到了外需走弱的較大影響。

非制造業(yè)方面，建筑業(yè)PMI的回落與基建投資的偏弱形勢(shì)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行趨勢(shì)有關(guān)。而服務(wù)業(yè)PMI則因“十一長(zhǎng)假”的拉動(dòng)效應(yīng)而重回榮枯線之上，顯示出居民出行熱度的提升對(duì)服務(wù)業(yè)的積極影響。

總體來看，10月PMI的回升為市場(chǎng)帶來了一絲暖意，但未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍需關(guān)注政策落實(shí)效果、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化以及出口市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。