松發(fā)股份（603268.SH）近日成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，其股價(jià)在連續(xù)14個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)漲停，市值從停牌前的17.81億元飆升至67.71億元，增幅高達(dá)280%。這一波漲幅背后，是游資的瘋狂涌入和市場(chǎng)對(duì)公司重大資產(chǎn)重組的期待。

松發(fā)股份此次的重組預(yù)案顯示，公司擬通過資產(chǎn)置換和發(fā)行股份的方式收購(gòu)恒力重工集團(tuán)有限公司，這一消息引發(fā)了市場(chǎng)的熱烈追捧。然而，在股價(jià)飆升的同時(shí)，也暴露出不少令人擔(dān)憂的問題。

首先，恒力重工的業(yè)績(jī)并不樂觀。交易預(yù)案公告顯示，恒力重工在2022年和2023年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均表現(xiàn)不佳，尤其是凈利潤(rùn)在2022年出現(xiàn)了虧損。這讓人不禁對(duì)松發(fā)股份此次重組的標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生疑問。

其次，松發(fā)股份自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)也陷入虧損狀態(tài)。公司表示，如果2024年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于3億元，公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。這無疑給公司的未來蒙上了一層陰影。

松發(fā)股份還面臨著發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)后預(yù)計(jì)市值超過擬置入資產(chǎn)預(yù)估值上限的風(fēng)險(xiǎn)。由于公司向交易對(duì)手方發(fā)行股份的數(shù)量存在上限，因此可能存在發(fā)行后總市值超過恒力重工估值上限的情況。這將對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和股東利益產(chǎn)生重大影響。

盡管如此，游資仍然對(duì)松發(fā)股份趨之若鶩。在14連扳的過程中，東亞前海證券深圳分公司等知名游資頻頻現(xiàn)身龍虎榜，成為推動(dòng)股價(jià)上漲的重要力量。然而，這種爆炒行為也引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。

上交所近日整理發(fā)布了《并購(gòu)重組典型案例匯編》，強(qiáng)調(diào)將嚴(yán)厲打擊“偽重組”、“借道重組套利或炒作”等行為。這無疑給那些試圖通過并購(gòu)重組概念炒作股價(jià)的游資敲響了警鐘。

對(duì)于投資者而言，松發(fā)股份的案例也提醒他們要保持理性。雖然并購(gòu)重組可能為公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇，但其中也蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在追逐高收益的同時(shí)，務(wù)必關(guān)注公司的基本面和潛在風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目跟風(fēng)造成損失。