近期，中國股市的定價主導力量正悄然發生變化，個人投資者的影響力逐漸減弱，而機構投資者正成為新的定價核心。這一轉變過程中，房價和社融信號成為機構密切關注的焦點，但投資者情緒因外部因素干擾而顯得尤為脆弱，市場波動因此加劇。

當前，市場正處于政策空窗期，政策預期的不確定性導致市場心態紊亂。盡管如此，國內政策的方向和目標依然明確，預計12月將再次凝聚政策共識。市場似乎已站在年度級別馬拉松行情的起跑線上，等待房價和社融信號的明確，以決定未來的走勢。

在配置策略上，短期內市場參與者傾向于使用部分低估值的順周期品種作為過渡，一旦信號明確，將積極增配績優成長股和內需消費股。各大券商對當前市場走勢的看法各異，但普遍認為市場未來將以震蕩為主。

中金公司指出，當前宏觀經濟對股市偏利好，但股市未來幾周可能以震蕩為主，難以出現大級別下跌。同時，多數寬基指數的成交額處于一般水平，成交量能夠對市場形成一定支撐。綜合來看，A股當前具有一定的宏觀預期支撐，微觀結構偏中性，未來可能呈現結構性行情，大盤成長風格或具有優勢。

國泰君安則強調，決策層對扭轉經濟形勢與支持資本市場的態度轉變，為股市行情提供了堅實基礎。預計股市將出現持續震蕩行情，但港股和A股的調整為跨年反彈奠定了基礎。潛在的政策空間，如更高的赤字率、更多的地方轉移支付等，可能為股市帶來利好。

廣發證券認為，近期市場面臨階段性回調壓力，但流動性沖擊和盈利風險均可控。未來在政策積極的預期下，市場顯著下行風險有限。建議關注中央經濟工作會議等重要會議，以及廣義財政的真正規模，以判斷基本面牛市的可能性。

華泰證券維持啞鈴型策略，認為短期A股仍處于政策難以證偽、業績驗證壓力小、成交量中樞上移的階段。建議配置低估值、低籌碼且直接受益于增量政策的銀行、建筑行業，以及小盤成長中的軍工、計算機行業。

海通證券指出，近期市場情緒主要由散戶游資、杠桿資金等支撐，交易熱度回落背后或是散戶等活躍資金情緒降溫。中期行情望由基本面驅動，結構上基本面占優的科技制造及中高端制造或是中期主線。

招商證券表示，近期市場調整是多重因素交織影響的結果，但市場仍處于大級別上行行情的演化過程中。后續隨著經濟政策的逐步發力并顯現成效，有望迎來重要拐點。建議關注與穩增長相關的地產及地產鏈，以及空間大疊加政策支持、有技術進步催化的“智安醫”方向。