蘇州優(yōu)樂賽共享服務(wù)股份有限公司（簡稱“優(yōu)樂賽”），一家專注于循環(huán)包裝解決方案的提供商，近日在沖刺港股IPO的進(jìn)程中邁出重要一步，宣布增聘華泰國際作為其香港上市的整體協(xié)調(diào)人。此前，優(yōu)樂賽已向港交所遞交招股書，并由中信建投國際擔(dān)任保薦人，星展亞洲作為另一整體協(xié)調(diào)人。

此次華泰國際的加入，使得優(yōu)樂賽的上市服務(wù)機(jī)構(gòu)陣容擴(kuò)大至三家，標(biāo)志著其在資本市場上的布局進(jìn)一步加深。作為一家提供汽車零部件、鋰電池等領(lǐng)域特種包裝容器的企業(yè)，優(yōu)樂賽的產(chǎn)品線包括迅納箱、捷特箱、BIGBox及SUPERBox等，主要服務(wù)于B端市場，與面向C端市場的貨拉拉形成鮮明對比。

優(yōu)樂賽自2016年成立以來，發(fā)展迅速。公司創(chuàng)始人孫延安，同時(shí)也是安華物流的創(chuàng)始人，持有優(yōu)樂賽51.56%的股份，為最大股東。優(yōu)樂賽在成立初期即從安華物流收購了價(jià)值約7080萬元的循環(huán)包裝設(shè)備及資產(chǎn)，并在后續(xù)兩年內(nèi)再次收購了六家相關(guān)公司的股權(quán)，總代價(jià)為860萬元。

在成長過程中，優(yōu)樂賽得到了蘇州當(dāng)?shù)貒Y的大力支持。蘇州新興產(chǎn)業(yè)、宿遷國發(fā)、蘇州聯(lián)合等國資機(jī)構(gòu)在2017年參與優(yōu)樂賽的A輪融資，每股成本8.23元，投后估值約5.4億元。隨后，在B輪融資中，鹽城融合基地、蘇州產(chǎn)業(yè)投資、蘇州石湖和蘇州科技等機(jī)構(gòu)以每股11.43元的成本入股，使公司估值躍升至8億元。然而，到2022年9月，公司估值回調(diào)至6.72億元，每股入股成本降至9.6元。

在國資的助力下，優(yōu)樂賽旗下的鹽城優(yōu)樂嘉新材料有限公司成功落地了兩個(gè)重要項(xiàng)目：年產(chǎn)3萬噸汽車改性塑料制品顆粒項(xiàng)目和年產(chǎn)2000噸中空板內(nèi)襯項(xiàng)目。這一舉措不僅提升了優(yōu)樂賽的生產(chǎn)能力，也符合蘇州市打造萬億級汽車產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)，以及出臺的相關(guān)政策支持。

盡管優(yōu)樂賽近年來業(yè)績持續(xù)增長，但客戶集中度較高的問題不容忽視。招股書顯示，2021年至2024年上半年，優(yōu)樂賽前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比分別為26.4%、22.5%、28.4%及31.1%，顯示出公司對前五大客戶的依賴度有所增加。其中，最大客戶的銷售占比分別為7.5%、6.3%、7.7%及9.9%。

高客戶集中度帶來的風(fēng)險(xiǎn)之一是應(yīng)收賬款的增加。報(bào)告期內(nèi)，優(yōu)樂賽的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)分別占總收入的51.8%、48%、45.5%及76.5%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為190.9天、168.3天、159.9天及162.3天。這一數(shù)字遠(yuǎn)高于一般企業(yè)合理的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)范圍（30到60天），表明公司在收款效率方面存在一定的挑戰(zhàn)。

優(yōu)樂賽在研發(fā)方面的投入也值得關(guān)注。截至2024年6月30日，公司研發(fā)人數(shù)為50人，占總員工數(shù)的10%。這一比例雖然不算高，但顯示出公司在技術(shù)創(chuàng)新方面的努力。

根據(jù)招股書，優(yōu)樂賽此次募資將主要用于擴(kuò)大運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)、提升服務(wù)能力、技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新、市場拓展和品牌建設(shè)、償還銀行貸款以及補(bǔ)充流動資金等方面。這些舉措將有助于優(yōu)樂賽在未來進(jìn)一步鞏固市場地位，提升競爭力。