近期，國債市場呈現(xiàn)出顯著的下行趨勢，不同期限的國債到期收益率紛紛走低。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，備受關(guān)注的10年期國債收益率已接近1.7%的低位，而30年期國債收益率更是跌破2%，觸及歷史新低。這一系列變動，不僅引發(fā)了債券市場的熱烈討論，也帶動了債券基金凈值的持續(xù)攀升，吸引了大量投資者的目光。

在債券市場的牛市行情下，上銀基金提出了一項(xiàng)引人注目的觀點(diǎn)：在當(dāng)前的市場環(huán)境下，與債券相比，股票的性價(jià)比顯得尤為突出。上銀基金認(rèn)為，這標(biāo)志著權(quán)益資產(chǎn)的配置窗口已經(jīng)打開，適當(dāng)提高權(quán)益類產(chǎn)品的配置比例，是當(dāng)前市場環(huán)境下的理性選擇。

隨著財(cái)政政策的積極實(shí)施和貨幣政策的適度寬松，國債到期收益率的下行趨勢進(jìn)一步加速。然而，上銀基金觀察到，權(quán)益類資產(chǎn)，特別是紅利資產(chǎn)的價(jià)格并未完全跟隨上漲，其股息率依然保持在較高水平。數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，滬深300的股息率為2.97%，而中證紅利指數(shù)的股息率更是高達(dá)5.26%，顯示出較高的配置價(jià)值。

從股息率的角度來看，當(dāng)前權(quán)益市場的性價(jià)比已經(jīng)達(dá)到了歷史高位。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2022年12月1日至2024年12月17日，股債性價(jià)比（即股指股息率除以10年期國債到期收益率）一直處于較高水平，這進(jìn)一步印證了上銀基金的觀點(diǎn)。

在金融監(jiān)管部門推出的一系列支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的政策，以及財(cái)政政策的積極發(fā)力下，權(quán)益市場正迎來更多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。財(cái)政部通過發(fā)行特別國債來支持“兩新”“兩重”項(xiàng)目，并擴(kuò)大地方專項(xiàng)債規(guī)模以化解隱性債務(wù)，這些措施為權(quán)益市場注入了新的活力。

中國經(jīng)濟(jì)正邁入通脹（預(yù)期）的過渡期，這也為權(quán)益市場帶來了新的機(jī)遇。上銀基金指出，未來他們重點(diǎn)看好三個(gè)投資方向：一是紅利類權(quán)益資產(chǎn)，其配置價(jià)值明顯提升且勝率較高；二是受益于財(cái)政補(bǔ)貼、化債等先行政策的板塊，如“兩新”“兩重”領(lǐng)域和服務(wù)消費(fèi)等；三是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級帶來的成長板塊投資機(jī)會，包括機(jī)器人、AI玩具、AI眼鏡等AI落地應(yīng)用，以及自主可控要求下的國產(chǎn)替代行業(yè)，如半導(dǎo)體、工業(yè)母機(jī)、航空裝備等。

上銀基金表示，他們堅(jiān)信長期投資的理念，將依托自身強(qiáng)大的權(quán)益投研實(shí)力，深入挖掘紅利、內(nèi)需及成長領(lǐng)域的投資機(jī)會，以期與廣大投資者共同分享權(quán)益市場的長期價(jià)值。但同時(shí)，他們也提醒投資者，基金投資存在風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎對待。