近期，非貨ETF市場資金流動趨勢顯現新動向，投資者情緒與資金分布出現了微妙變化。數據顯示，自春節假期結束后，非貨ETF市場已連續兩周遭遇份額凈贖回，資金撤離態勢明顯。

盡管市場整體呈現贖回壓力，但港股主題ETF卻成為交易熱點，多只產品成交額顯著。特別是華夏恒生互聯網科技業ETF，在當日成交額突破百億元大關，成為市場焦點。同時，華夏恒生科技指數ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF等港股主題ETF成交額也均超過80億元，顯示出市場對港股主題的濃厚興趣。

然而，高成交額并未阻止資金對部分港股主題ETF的凈贖回。統計顯示，上周非貨ETF整體凈贖回達到306.16億份，其中港股主題ETF成為贖回重點之一。掛鉤恒生互聯網科技業指數的ETF合計被凈贖回超過42億份，華夏恒生互聯網科技業ETF更是以41.64億份的贖回量位居榜首。掛鉤中證港股通互聯網指數的ETF也被凈贖回超過4億份，顯示出資金在高拋低吸中的靈活操作。

值得注意的是，盡管整體贖回壓力較大，但部分港股主題ETF卻逆市獲得資金青睞。例如，廣發中證香港創新藥ETF上周基金份額增加9.18億份，成為被凈申購最多的非貨ETF之一。同時，景順長城基金、廣發基金旗下的中證國新港股通央企紅利ETF以及華安恒生港股通中國央企紅利ETF也獲得超過3億份的凈申購，顯示出資金對港股市場部分板塊的看好。

在寬基ETF方面，資金流出趨勢同樣明顯。數據顯示，上周寬基ETF合計凈贖回182.65億份，其中掛鉤中證A500指數的ETF贖回量最大，達到60.18億份。科創50指數、滬深300指數、科創100指數的相關ETF也分別遭遇不同程度的凈贖回。

在主題細分賽道方面，資金流向呈現分化態勢。光伏產業、券商、黃金、創新藥等主題ETF獲得較多凈申購，而醫療、芯片、動漫游戲等主題ETF則面臨較大贖回壓力。這一分化現象反映出投資者對不同行業板塊的看好與擔憂。

對于A股市場，有機構表示仍持積極態度。他們認為，美元指數下行及國內金融數據超預期有望對市場形成提振作用，而投資者對國內科技產業的信心提升則可能推動中國資產估值的整體性修復。同時，AI應用、AI基礎設施等領域可能成為市場熱點，具備出海能力的公司、高端制造以及受益于國內消費刺激政策的行業也值得重點關注。

對于港股市場，有機構指出，盡管情緒與估值在短期內可能已有所透支，但港股市場仍具備吸引力。他們認為，在當前環境下，恒生指數的風險溢價已回落至較低水平，而科技板塊的樂觀情緒也可能進一步推升恒指。然而，他們也強調，在上述點位繼續上行需要更為樂觀的假設為前提，并承擔更多的波動風險。

還有機構認為，在國內降息周期下的低利率環境和經濟弱復蘇的背景下，紅利策略可能具備較大優勢。特別是市值管理指揮棒下，央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優勢顯著，具有較高的配置價值。