近期，電影《哪吒2》的票房勢如破竹，但影視股的投資熱度卻悄然降溫。這部動畫電影的成功，雖然一度帶動了相關(guān)影視公司股價的飆升，但隨后市場卻出現(xiàn)了顯著的調(diào)整。

光線傳媒，作為《哪吒2》的主要出品方，其股價在春節(jié)期間經(jīng)歷了前所未有的暴漲。從不足10元每股一躍升至34.73元每股，漲幅超過300%，市值也隨之突破千億大關(guān)。然而，這一狂歡并未持續(xù)太久，光線傳媒的股價在高位出現(xiàn)了劇烈震蕩，短短幾日內(nèi)市值蒸發(fā)了超過200億元。

這一變化不僅反映了市場對影視行業(yè)估值邏輯的重新審視，也揭示了部分機(jī)構(gòu)和游資在高位兌現(xiàn)收益的行為。與此同時，市場熱點的轉(zhuǎn)移，如AI醫(yī)療、算力等板塊的崛起，也進(jìn)一步加劇了影視股的下跌趨勢。

回顧2025年春節(jié)檔，電影市場的表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的分化。與《哪吒2》合作密切的影視公司股價暴漲，而投資其他幾部電影的廠商則股價大跌。這種分化不僅體現(xiàn)在票房上，也在資本市場上得到了充分反映。

德邦基金研究員江楊磊指出，雖然春節(jié)前市場對春節(jié)檔票房分化有所預(yù)期，但實際懸殊程度仍超出想象。盡管《哪吒2》的票房沖破百億，帶動了整體電影板塊的上漲，但這種由爆款驅(qū)動的增長模式具有較大的不確定性，難以提前預(yù)判和批量復(fù)制。

影視行業(yè)的這種不確定性，主要源于其商業(yè)模式的固有缺陷。高昂的制作成本、多變的觀眾口味以及不穩(wěn)定的現(xiàn)金流，都使得影視公司的投資回報存在極大的變數(shù)。因此，盡管《哪吒2》的成功為影視行業(yè)帶來了新的希望，但投資者仍需保持謹(jǐn)慎。

然而，隨著技術(shù)的進(jìn)步和市場的成熟，影視行業(yè)正在迎來價值重估。從“爆款依賴”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動+內(nèi)容創(chuàng)新”的雙輪模式，或許能夠重塑影視公司在資本市場的定位。AI技術(shù)的引入，不僅有望降低制作成本、提高效率，還可能衍生出全新的商業(yè)模式，為傳媒行業(yè)帶來根本性變革。

IP經(jīng)濟(jì)的崛起也為影視行業(yè)提供了新的盈利思路。通過IP衍生品、授權(quán)合作等方式，影視作品可以實現(xiàn)多元化的商業(yè)價值。這種從影視制作到周邊產(chǎn)品開發(fā)的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，不僅拓展了盈利空間，也展示了內(nèi)容行業(yè)的價值彈性。

銀河基金基金經(jīng)理盧軼喬認(rèn)為，未來隨著更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的涌現(xiàn)和技術(shù)創(chuàng)新的推動，中國電影市場和傳媒行業(yè)有望迎來更廣闊的發(fā)展空間。影視院線板塊的基本面也有望持續(xù)修復(fù)，帶動整個傳媒行業(yè)的發(fā)展。