近期，港股市場在經(jīng)歷了一段時間的強勁上漲后，于2月28日遭遇了顯著回調(diào)。恒生科技指數(shù)在全球市場動蕩的影響下，當(dāng)天下跌2.19%，港股市場整體呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的格局，多個板塊ETF，尤其是香港消費ETF，出現(xiàn)了大幅下跌。

盡管如此，南向資金的流入趨勢并未因此減緩。據(jù)統(tǒng)計，2月28日南向資金凈流入達(dá)到111.36億元，年內(nèi)累計凈流入額更是高達(dá)2615.26億元。這一數(shù)據(jù)表明，內(nèi)地投資者對港股市場的信心和投資意愿依然強烈。

關(guān)于港股市場的這次調(diào)整，多位基金經(jīng)理分析指出，原因可能包括隔夜美國貿(mào)易政策的調(diào)整、港股近期上漲速度過快導(dǎo)致的短期超買現(xiàn)象，以及科技股市場的脆弱性等。特別是AI科技賽道，由于近期市場的火熱交易，可能已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險，進(jìn)入了相對擁擠的階段。

回顧自2025年初以來的港股市場，其全面反彈主要由股權(quán)風(fēng)險溢價的收斂所推動。然而，這種反彈的持續(xù)性并不能僅僅建立在高預(yù)期之上，而是需要企業(yè)盈利的實質(zhì)性修復(fù)來支撐。對于DeepSeek引發(fā)的一系列中國資產(chǎn)重估敘事，其能否持續(xù)，也取決于市場能否看到國內(nèi)AI和科技產(chǎn)業(yè)的持續(xù)進(jìn)展和突破。

從具體板塊表現(xiàn)來看，2月28日港股消費、港股汽車、機(jī)器人、恒生科技等板塊的ETF均出現(xiàn)大幅回調(diào)。香港消費ETF更是跌停，港股汽車ETF和港股科技50ETF也分別大跌8.09%和7.56%。多只與機(jī)器人相關(guān)的ETF跌幅也超過了7%。

與南向資金的持續(xù)涌入形成鮮明對比的是，北向資金在近三個月內(nèi)呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，累計凈流出額達(dá)到746.04億元。這一數(shù)據(jù)反映出外資對港股市場的態(tài)度相對謹(jǐn)慎。

不過，也有數(shù)據(jù)顯示，被動外資正在加速流入港股市場。截至2月19日，港股市場獲得的被動資金（ETF）流入規(guī)模有所上升，主要以專注投資中國和中概股的基金為主。這符合投資者利用這兩個指數(shù)工具來博弈科技行情的特征。

對于港股市場的未來走勢，中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，南向資金將繼續(xù)成為驅(qū)動港股上漲的重要力量。考慮到美國今年降息節(jié)奏可能放緩，預(yù)計內(nèi)資流向港股的意愿將強于外資，且這種趨勢可能持續(xù)較長時間。

盡管港股市場短期內(nèi)出現(xiàn)了調(diào)整，但多位基金經(jīng)理仍看好科技成長和AI+作為全年的主線。他們認(rèn)為，AI將帶來生產(chǎn)方式和商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，貫穿硬件、軟件及端側(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈。雖然科技板塊階段性進(jìn)入調(diào)整階段，但從中長期來看，這些代表未來產(chǎn)業(yè)的板塊仍需等待基本面的進(jìn)一步跟進(jìn)。

同時，也有基金經(jīng)理提醒投資者，對于前期科技領(lǐng)域炒作過高、脫離價值區(qū)間的一些板塊應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。拉長周期來看，具備競爭力的核心公司仍具備長期樂觀的基礎(chǔ)，但需要在合適的價值位置介入。