華爾街的風云變幻總是令人捉摸不透。就在去年此時，市場普遍彌漫著對2024年美股市場劇烈波動的憂慮，諸如美聯儲降息步伐是否過慢可能觸發經濟硬著陸，以及特朗普是否會將美國政壇攪動得更加混亂等問題，都讓投資者們憂心忡忡。

然而，時至今日，標普500指數卻正在向“華爾街牛市名人堂”的歷史性成就發起沖擊。在感恩節前的統計數據中，該指數今年的漲幅已達到25.76%，仍有希望在最后一個月里沖擊2013年創下的“千禧年后最大年度漲幅”記錄，即達到6182點。

回望2024年初，幾乎無人能預見到標普500指數會取得如此卓越的成績，更別提某些科技巨頭能帶領指數“再攀高峰”。當時，大多數經濟學家還在為通脹前景擔憂，美聯儲的利率路徑也模糊不清，企業利潤前景同樣不明朗。然而，隨著美聯儲降息以及經濟保持穩健增長，股市卻一路高歌猛進。

值得注意的是，不僅美股市場表現出色，歐洲股市也呈現出良好的增長態勢，多數國家的基準指數均有所上漲。然而，由于美股的漲幅過于強勁，斯托克600指數與標普500指數的漲幅對比，已成為歷史上較為慘淡的年份之一。

與此同時，過去幾年美股市場常見的快速回調在今年也顯得短暫而溫和。與過去動輒20%以上的回撤相比，今年最大的一波拋售出現在8月初，回調幅度卻不到10%。

盡管市場普遍對年末沖擊新高充滿期待，但在這股樂觀的浪潮之下，也隱藏著一些不安的情緒。華爾街目前幾乎一致看好市場，很少有人預期近期會出現重大調整。然而，對于指數能否連續三年保持強勁表現，幾乎所有人都心存疑慮。

Columbia Threadneedle投資的全球首席投資官威廉·戴維斯表示，目前市場對2025年美股的盈利預期仍保持樂觀，預計能達到15%。這種持續的韌性在某種程度上令人驚訝，因為隨著2025年的到來，全球經濟并非沒有風險。

同樣，知名投資人吉姆·羅杰斯也再次發出警告。他稱，鑒于美國嚴重的債務問題，在經歷了歷史上最長的牛市之后，下一個熊市可能會非常嚴重。羅杰斯還對即將上任的特朗普提出批評，認為其政策對美國及世界其他國家都不利，但特朗普卻對此毫不在意。

羅杰斯認為，如果美國股市進入熊市，跌幅至少會達到30%，全球股市也將受到拖累。因此，他已經清算了大部分的股票頭寸，并持有美元現金以應對可能的風險。