近日，中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）正就一項新的管理制度——《網下專業機構投資者“白名單”管理指引（試行）》征求意見。這一制度是中證協為優化首次公開發行證券網下投資者管理而推出的重要舉措，旨在通過分類評價和動態調整，構建一個高質量的網下投資者隊伍。

根據該指引，中證協將建立網下專業機構投資者“白名單”，這是一種基于機構過去參與首發證券網下詢價和申購業務情況的聲譽管理機制。進入“白名單”的機構將在多個方面獲得優先待遇和激勵措施，但值得注意的是，“白名單”并非對金融機構綜合業務的全面評價，也不代表其未來經營和業務發展的預判，且不得用于任何商業宣傳。

自全面注冊制改革實施以來，盡管相關市場化發行定價機制運轉平穩，但“高價超募”現象仍時有發生，引起市場關注。為了深化發行承銷制度改革，中證協提出了包括建立“白名單”制度在內的多項措施，旨在強化監管、防范風險，并推動資本市場的高質量發展。

“白名單”的評選標準十分嚴格，涉及機構的綜合經營管理能力、股票投資管理能力、獨立的股票研究能力，以及過去一年的合規記錄等多個方面。具體而言，申請進入“白名單”的機構需滿足監管評級達標、管理資產規模達到一定水平、擁有一定數量的專業投資和研究人員，且在一年內無重大違法違規行為等條件。

對于成功入選“白名單”的機構，中證協將提供一系列激勵措施，包括開通注冊綠色通道、減免信息報送要求、優先辦理各項業務等。在首發證券網下配售時，發行人和主承銷商也可以按照相關規定，優先向“白名單”中的機構及其配售對象進行配售。

為了確保“白名單”的公正性和有效性，中證協將采取一系列措施對入選機構進行持續跟蹤和監測，包括評估其業務開展和合規風控情況，并根據評估結果對“白名單”進行動態調整。同時，中證協還將根據上一年度的監管評價和監管重點，對分類管理情況進行必要的修正。

根據中證協的規劃，“白名單”制度將首先在證券、基金、保險等金融機構范圍內試點實施，并逐步推廣到其他類型市場機構。通過這一制度，中證協希望引導專業機構投資者在促進市場資源配置中發揮更大的作用，構建一個優勝劣汰的良好市場生態。

在申請流程方面，符合條件的網下專業機構投資者可以自主向中證協提出申請，并按照要求提交相關材料。中證協將對申請進行受理和篩選，并根據《網下專業機構投資者“白名單”考核指標》對申請主體進行打分。在基準分的基礎上，中證協還將根據申請主體的業務類型、業務開展狀況、人員隊伍建設狀況、合規風控狀況等方面進行加分或扣分。

最終，中證協將根據申請主體的得分分布情況，確定進入“白名單”的投資者數量。這一制度的實施，將有助于提高網下投資者的整體質量，推動資本市場的健康發展。