近日，港股市場因圣誕節假期休市兩天半，然而，與之相關的ETF（交易所交易基金）卻出現了異常的漲?，F象，引發了市場的廣泛關注。

具體來看，12月26日，港股通紅利低波ETF和紅利港股ETF紛紛漲停，溢價率分別高達14.11%和15.31%。即便是漲幅為5.6%的港股央企紅利ETF，其溢價也達到了15.28%。在港股休市期間，這些港股主題的ETF依然在盤中交易，溢價、套利和風險成為了投資者討論的熱點。

面對如此高的溢價，不少投資者心中產生了疑惑：ETF的交易時間為何不與港股同步？這背后，其實涉及到ETF特殊的交易機制。ETF基金可以在一級市場進行申贖，也可以在二級市場進行交易，由于定價方式的不同，同一只ETF在兩個市場上的價格也會有所差異。

對于跨境ETF而言，近年來投資火熱，二級市場需求攀升，但受到QDII額度和外匯額度的限制，交易效率受到影響，從而放大了ETF折溢價的波動范圍。而對于此次港股ETF的溢價，則主要是由于交易時間差異所致。海外市場與A股市場的交易時間存在“錯峰”，當海外市場休市時，相應的跨境ETF需要暫停一級市場的申贖，只能進行二級市場的交易，這種一二級市場的不匹配進一步加劇了高溢價的情況。

值得注意的是，規模較小的ETF更容易受到炒作。多只港股主題ETF基金份額僅幾千萬，2億左右的資金就能帶來4倍以上的換手率。這種炒作行為進一步加劇了ETF的溢價現象。

面對高溢價的ETF，投資者是否應該跟風買入呢？對此，有基金經理表示，商品價格圍繞價值上下波動，ETF的折價和溢價最終也會以不同的時間進度被抹平。這背后存在著一套套利機制，當ETF出現溢價時，投資者可以通過在二級市場買入“一攬子股票”并通過ETF的一級市場申購獲得ETF份額，再在二級市場上賣出ETF份額來賺取收益。然而，高溢價的狀態也透露出市場交易過熱的信號，一旦情緒回落或者基金打開了申購，套利者涌入，基金價格可能很快就會回到凈值附近，溢價幅度便會縮減乃至消失。

因此，對于普通投資者而言，在面對高溢價時需要更加冷靜，關注其蘊含的回撤風險?；鸸疽矔贓TF出現高溢價時及時提示風險。自24日以來，跨境ETF和港股ETF公布的溢價風險提示公告多達70條。

多家基金公司也通過科普文章提醒投資者，在挑選ETF產品時，應全面考量產品的規模、流動性、跟蹤誤差、費率以及折溢價等多個維度。在享受ETF投資便捷的同時，投資者應保持謹慎與理智，科學規劃資產配置，并嚴格實施風險控制措施。

同時，也有公募人士指出，港股ETF在A股上市，其交易時間自然跟隨A股。這是跨境產品本身就需要面對的問題。投資者在選擇這類產品時，應充分了解其交易規則和潛在風險。

總的來說，雖然港股ETF在休市期間出現了異常的漲停和溢價現象，但投資者應保持冷靜和理智，不要被短期的市場波動所迷惑。在選擇ETF產品時，應全面考慮多個因素，并嚴格實施風險控制措施。