近日，杭華股份宣布了一項重大股權收購計劃，將以自有資金1800萬元收購株式會社T&K TOKA（以下簡稱“TOKA”）所持有的浙江迪克東華精細化工有限公司（以下簡稱“浙江迪克”）60%的股權。

此次收購標志著杭華股份正式進軍彩色光刻膠這一關鍵核心材料領域。交易完成后，浙江迪克將成為杭華股份的控股子公司，并納入其合并報表范圍。

杭華股份表示，此次收購旨在優化產品結構，拓寬下游應用領域，提升產品技術含量和附加值。通過此次交易，公司將實現從現有印刷油墨產品向電子化學品新材料的戰略延伸。

值得注意的是，此次交易構成關聯交易。截至公告發布時，TOKA持有杭華股份29.61%的股份，是公司的重要股東。雙方之間存在多項業務往來，包括原材料、產品、設備儀器的采購以及工資性收入的代發等。

浙江迪克成立于2018年1月，專注于顏料分散液及噴墨用色漿的生產與銷售。該公司具備年產1070噸工業用顏料分散液及200噸噴墨用色漿的能力，并已取得相應的安全生產許可證。其生產的納米顏料分散液是液晶顯示用彩色光刻膠的關鍵材料，對顯示質量如色域、對比度和色彩表現性等參數指標具有重要影響。

然而，盡管浙江迪克在業務上具有一定的市場基礎，但其2024年度的經營業績并不理想。該公司實現營業收入2766.04萬元，但凈利潤為-3712.39萬元。杭華股份對此解釋稱，由于目標公司業務培育周期較長，從項目接單到產品量產需要經過多個階段，且前期投入較高，因此對經營業績產生了明顯影響。

在交易定價方面，本次收購采用了資產基礎法進行評估。評估結果顯示，目標公司的總資產評估值為21038.14萬元，總負債評估值為17218.38萬元，股東全部權益價值為3819.76萬元，增值額為1455.74萬元，增值率為61.58%。

交易雙方并未對此次收購設置業績承諾。杭華股份在風險提示中表示，本次投資存在一定的風險，包括可能出現投資損失乃至投資資金無法收回的情況。

盡管如此，杭華股份對并購的協同性表示樂觀。浙江迪克的彩色光刻膠色漿主要原材料與生產油墨用原料總體近似，因此可以通過杭華股份現有的上游供應鏈資源實現資源共享優勢。

對于彩色光刻膠色漿產品的市場前景，業內專家表示，隨著顯示面板本土化的加速，國內企業對彩色光刻膠色漿的本土化替代需求大增。然而，由于光刻膠產品技術門檻高、認證難度大，新進入企業面臨較大的市場推廣和應用挑戰。

杭華股份也在交易風險提示中指出，盡管目標公司已與國內部分顯示光刻膠頭部企業建立了合作關系，但其銷售業績仍受到光刻膠國產化進程及顯示面板行業發展的影響，存在不確定性。