伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布了其年度致股東信，信中沃倫·巴菲特分享了對(duì)公司過(guò)去一年的表現(xiàn)、投資策略、以及對(duì)未來(lái)的展望。這封萬(wàn)字長(zhǎng)信不僅詳細(xì)闡述了伯克希爾的財(cái)務(wù)狀況，還深入探討了投資哲學(xué)和對(duì)全球市場(chǎng)的看法。

巴菲特首先回顧了伯克希爾的歷史故事，強(qiáng)調(diào)了投資哲學(xué)的重要性，并向股東們介紹了公司在2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。盡管伯克希爾旗下的189家運(yùn)營(yíng)企業(yè)中有53%報(bào)告了收益下降，但公司整體表現(xiàn)仍然超出預(yù)期，這主要得益于投資收益的大幅增長(zhǎng)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

在信中，巴菲特特別提到了皮特·利格爾，這位為伯克希爾貢獻(xiàn)數(shù)百億美元的非凡管理者。皮特是森林河公司的創(chuàng)始人，他在2005年將公司賣給伯克希爾，并在接下來(lái)的19年里表現(xiàn)出色。巴菲特借此機(jī)會(huì)強(qiáng)調(diào)了正確的人事決策對(duì)于公司成功的重要性。

對(duì)于伯克希爾的現(xiàn)金水平再創(chuàng)新高以及連續(xù)9個(gè)季度拋售美股的行為，巴菲特進(jìn)行了解釋。他表示，盡管現(xiàn)金水平較高，但大部分資金仍然投資于股票，這種偏好不會(huì)改變。巴菲特強(qiáng)調(diào)，伯克希爾將永遠(yuǎn)把股東的大部分資金投資于股票，而不是現(xiàn)金等價(jià)物資產(chǎn)。

在信中，巴菲特還探討了伯克希爾對(duì)日本市場(chǎng)的看法。自六年前開始購(gòu)買五家日本公司的股票以來(lái)，伯克希爾在這些公司的投資上取得了顯著成功。巴菲特表示，這些公司以與伯克希爾相似的方式運(yùn)營(yíng)，他預(yù)計(jì)伯克希爾將繼續(xù)持有這些投資數(shù)十年。

巴菲特還披露了今年年度股東大會(huì)的安排。他罕見(jiàn)地談到了自己的身體情況，并表示期待與股東們見(jiàn)面。今年的股東大會(huì)將遵循一個(gè)稍微改變的時(shí)間表，但基本內(nèi)容保持不變。巴菲特表示，他希望回答股東們的問(wèn)題，讓大家對(duì)伯克希爾有更深入的了解。

在談到投資錯(cuò)誤時(shí)，巴菲特坦誠(chéng)地表示，他在購(gòu)買企業(yè)和評(píng)估管理人員方面也會(huì)犯錯(cuò)。然而，他強(qiáng)調(diào)錯(cuò)誤會(huì)逐漸消失，而贏家可以永遠(yuǎn)綻放。巴菲特還提到了他對(duì)學(xué)校背景的看法，表示他從不看候選人上過(guò)哪所學(xué)校，而是更看重他們的商業(yè)才能和天性。

在信中，巴菲特還詳細(xì)闡述了伯克希爾的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。他指出，財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)仍然是伯克希爾的核心業(yè)務(wù)，盡管該行業(yè)面臨一些挑戰(zhàn)，但伯克希爾能夠從財(cái)務(wù)和心理上處理極端損失。巴菲特表示，伯克希爾的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)成長(zhǎng)為世界領(lǐng)導(dǎo)者，以其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的胃口和強(qiáng)大的財(cái)務(wù)實(shí)力而聞名。

最后，巴菲特在信中表達(dá)了對(duì)美國(guó)資本主義制度的贊賞。他認(rèn)為，美國(guó)在其短短235年的歷史中所取得的進(jìn)步是令人矚目的，這得益于美國(guó)人的儲(chǔ)蓄和明智的資本部署。巴菲特鼓勵(lì)股東們繼續(xù)支持伯克希爾，共同創(chuàng)造更多的價(jià)值。